Zealand Pharma (ZEAL)

Zealand Pharma udvikler peptidbaserede lægemidler med fokus på metaboliske og gastrointestinale sygdomme. Pipelinen omfatter survodutide, dasiglucagon og glepaglutid. Selskabet blev stiftet i 1998 og har hovedkvarter i Søborg.

Forretning

Zealand Pharma A/S er en dansk biotekvirksomhed med hovedsæde i Søborg ved København, stiftet i 1997 og noteret på Nasdaq Copenhagen siden 2010. Forretningsmodellen er forskning og udvikling af peptidbaserede lægemidler inden for metabolisk sundhed, sjældne sygdomme og kronisk inflammation, hvor egne kompetencer i peptiddesign udnyttes til at finde nye behandlinger. Zealand markedsfører ikke selv lægemidler globalt men indgår partneraftaler med store internationale pharmaselskaber, der står for fase III-udvikling, registrering og kommercialisering. Det største kommercielle aktiv har historisk været diabetesmidlet Lyxumia, lixisenatid, udviklet sammen med franske Sanofi, og kombinationsproduktet LixiLan. Inden for fedme er det centrale aktiv petrilintid, der udvikles i partnerskab med schweiziske Roche, samt egne fase II-programmer som dapiglutid og en GLP-1/GLP-2-kandidat. På sjældne sygdomme arbejder Zealand på behandling af kongenit hyperinsulinisme og kort tarm-syndrom, og der er programmer mod kronisk inflammation. Selskabet har over 500 medarbejdere fordelt mellem Danmark og USA. Den hollandske familiefond Van Herk Investments indskød i 2019 et større beløb og er en betydelig storaktionær.

Markedsposition og konkurrenter

Zealand Pharma konkurrerer i et eksplosivt fedmemiddelmarked, hvor danske Novo Nordisk med semaglutid og amerikanske Eli Lilly med tirzepatid og retatrutid sætter dagsordenen og samlet dækker langt størstedelen af GLP-1-baserede behandlinger. Andre aktører inkluderer Pfizer, Amgen og Roche, der via partnerskabet med Zealand om petrilintid forsøger at få fodfæste. Zealands differentiering ligger i bredden af peptidplatformen, der kombinerer amylin-, GLP-1- og glucagon-receptoragonister, hvilket giver mulighed for kombinationsterapier med komplementær virkningsmekanisme. På sjældne sygdomme er konkurrencen mere fragmenteret med selskaber som Recordati og Hanmi inden for kongenit hyperinsulinisme samt Takeda inden for kort tarm-syndrom.

Udsigter og risici

Vækstdriverne er kliniske data fra fase III-programmer på petrilintid og dapiglutid, der har potentiale til at differentiere sig fra Novos og Lillys ledende produkter på vægttab, tolerabilitet og muskelmasse. Et globalt fedmemiddelmarked, der estimeres at kunne nå over 100 milliarder dollar i slutningen af årtiet, udgør en betydelig kommerciel mulighed. Risici er klassiske bioteknologiske: kliniske fald, regulatoriske afslag, afhængighed af enkelte partneraftaler samt verdens stigende konkurrence på fedmeområdet, hvor talrige nye stoffer er i klinisk udvikling.