Genmab (GMAB)

Genmab udvikler og markedsfører antistofbaserede lægemidler mod kræft og andre sygdomme. Selskabet har markedsført EPKINLY/TEPKINLY og Tivdak samt royalties fra DARZALEX. Genmab blev stiftet i 1999 og har hovedkvarter i København.

Forretning

Genmab er en dansk bioteknologivirksomhed med hovedsæde i København, grundlagt i februar 1999 som europæisk spin-off af amerikanske Medarex. Forretningsmodellen er centreret om udvikling af humane antistofbaserede lægemidler mod kræft og autoimmune sygdomme, primært gennem partnerskaber med store medicinalvirksomheder, men også med stigende fokus på egen kommercialisering. Selskabet anvender egenudviklede teknologier som DuoBody (bispecifikke antistoffer), HexaBody, HexElect og UniBody. Den nuværende portefølje omfatter otte godkendte antistoffer i otte markedsførte produkter, blandt andet Darzalex og Darzalex Faspro (daratumumab) til myelomatose, partnerført af Janssen, Kesimpta (ofatumumab) til multipel sklerose, partnerført af Novartis, Tepezza (teprotumumab) til skjoldbruskkirtelrelateret øjensygdom, partnerført af Amgen, samt Rybrevant, Tecvayli og Talvey, alle partnerført af Janssen. Egne produkter omfatter Epkinly/Tepkinly (epcoritamab) til lymfekræft, udviklet 50:50 med AbbVie, og Tivdak (tisotumab vedotin) til livmoderhalskræft, udviklet 50:50 med Pfizer. Selskabet driver datterselskaber i Holland, USA, Japan, Tyskland og Kina. I 2023 var omsætningen 16,5 mia. kr. og nettoresultatet 4,4 mia. kr.

Markedsposition og konkurrenter

Genmab konkurrerer på det globale onkologi-antistofmarked især med Roche (Genentech), Bristol Myers Squibb, Merck & Co., AstraZeneca, Regeneron, AbbVie og Amgen. Inden for myelomatose møder Darzalex konkurrence fra Bristol Myers Squibbs Empliciti og fra nyere CAR-T-terapier som Carvykti og Abecma. Inden for diffust storcellet B-celle lymfom konkurrerer Epkinly med Roches Lunsumio og Columvi (begge bispecifikke antistoffer). Differentieringen bygger på validerede DuoBody- og HexaBody-platforme, en bred royalty-stream fra partnerprodukter (især Darzalex med tiered royalties op til 20 %) og en pipeline med flere bispecifikke antistoffer i sen klinisk udvikling. Genmab annoncerede i september 2025 opkøb af hollandske Merus for cirka 8 mia. dollar for at udvide sen-fase-onkologien.

Udsigter og risici

Ledelsen har fremhævet ekspansion af Epkinly i førstelinje DLBCL og follikulært lymfom, opkøbet af Merus samt udvidelse af proprietær portefølje som hoveddrivere. Risici omfatter pris- og refusionspress, biosimilars mod ofatumumab og daratumumab på sigt, kliniske milepæle samt nedgang i nogle royalties efter patentudløb.